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    我院與上交所聯合授課課程《股票期權交易理論與實務》圓滿結課

    2020年11月15日下午,上海證券交易所產品創新中心經理王偉先生百忙之中再次來到貿大課堂,在科研樓402為國際商學院《股票期權交易理論與實務》課程的MBA和MPAcc同學帶來本學期的最后一課。

    與資本市場對接是商學院人才培養模式的創新和探索,本學期商學院《股票期權交易理論與實務》的課程正是這樣的一種創新嘗試,聯合授課教師由我院蔣屏老師、董英杰老師與實務界的專家王偉先生(上海證券交易所產品創新中心經理)、王明猷(國泰君安證券股份有限公司北京分公司業務總監兼高級投資顧問)、蔡成苗先生(中信證券董事總經理)和李雪飛先生(中信證券衍生品經紀業務部高級副總裁)組成。

    這次授課模式采用理論與實務的相互穿插,使學生在校內教師講授理論知識的同時也感受到理論對實務的指導以及體驗實務對理論的進一步理解和運用。

    首先,王偉先生介紹了中國衍生品市場格局,從宏觀、中觀、微觀角度分別展開講述了上交所推出股票期權的幾點考慮,并深入辨析了期權與期貨的區別以及其二者關系的常見誤區。接下來,王明猷先生作為貿大校友,此次重回母校,結合自己的工作經驗,介紹了如何使用T型報價與波動率快速看懂期權行情,通過錢龍軟件演示了快速交易與設置、歷史行情回看、波動率分析、期權龍虎榜、點點通等操作,最后對常用期權策略選擇與交易進行了細致剖析。

     

    王偉先生正在授課                  王明猷先生正在授課

     

    隨后,擁有17年的金融衍生品從業經驗的蔡成苗先生為同學們介紹了期權做市交易相關內容。以期權特殊的做市商角色為例,傳統做市商制度特點是所有交易都經過做市商,投資者之間不能相互交易;做市商提供買賣報價,投資者以做市商的報價成交?;旌现贫认伦鍪猩讨贫忍攸c包括做市商根據交易所規定,提供持續報單和詢價,投資者之間通過競價可以交易;投資者可以訂單指令的方式可以與做市商的報價競爭。做市商制度起到增強市場的流動性、維護市場的穩定性、保持市場供需平衡、促進市場價格發現的作用。最后,蔡成苗先生以圖像為主的方式展現了波動率投資策略波動率曲面的相關知識。

    在第三次業界授課中,李雪飛先生重點闡述實踐中波動率與波動率交易的特征與應用以及計算細節。波動率反映了標的資產波動的劇烈程度。最常見的波動率估計方法是歷史波動率法。而期權定價模型中,最核心的部分是隱含波動率。隱含波動率相當于期權的估值,其他因素不變的情況下,隱含波動率越高,期權的價格也越高。不同期權合約的隱含波動率不盡相同,形成波動率曲面。此外,李雪飛老師通過結合多種波動率交易策略,如反比率看漲期權等,對如何進行波動率交易進行了講解。

     

    蔡成苗先生正在授課                    李雪飛先生正在授課

     

    用理論指導現實,用實踐檢驗知識。本學期,同學們以小組為單位,結合課上所學,使用錢龍期權模擬交易軟件進行了模擬期權交易。在模擬期權交易的過程中,小組成員立足市場行情和個股分析,在課堂講授知識點的基礎上,在實踐中摸索、在摸索中整合,力求做到理論和現實的結合,進而創造價值。最后,同學們以小組為單位,匯報了本學期模擬期權交易的策略及回報率情況。

     

    同學匯報展示小組模擬期權交易成果

     

    王偉先生對各小組的匯報進行了細致地點評,并對我校商學院學生的能力水平與努力程度給予了高度評價。也結合同學們的匯報,從開倉后的管理、了結以及如何選擇期權合約進行了進一步的闡釋,同時也提出了同學們需要改進之處。盡管很多同學在本課程中第一次接觸期權交易,但大家紛紛表示,通過本課程的學習,自己對股票期權交易的知識有了系統性的理解,在實務操作層面親自嘗試,收獲頗多,真正做到了拓展知識領域,理論與實踐并行。

     

     

    王偉先生進行細致指導與點評

     

    至此,本學期《股票期權交易與實務》課程圓滿結束,這離不開四位校外業界老師、兩位校內任課教師和同學們的共同努力。國際商學院專業學位項目也將一如既往地以課程特色為依托,做好課程開發、課程建設,服務人才培養和社會發展需要。

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